【研究报告内容摘要】
本周涨幅靠前品种:液化气(长岭炼化)(+12.4%)、丙烷(地中海 fob) (+10.2%)、草铵膦 (+5.1%)、己二酸(华东)(+3.9%)、环氧丙烷(华东) (+3.8%)、dmf(华东)(+3.5%)、甲醇(华东) (+3.5%)、edc(cfr 东 南亚) (+3.4%)、维生素 b1(+3.3%)、brent 原油(+3.1%);本周跌幅靠前 的品种:nymex 天然气(-6.7%)、液氯(华东) (-5.9%)、色氨酸国产 (-5.3%)、粘胶短纤(华东) (-5.0%)、、meg(华东) (-4.9%)、丁二烯(上海 石化) (-4.5%)、纯吡啶(华东)(-3.9%)、丁苯橡胶(华东) (-3.9%)、 丁酮(华东) (-3.7%)。丁酮(华东)(-3.3%)。 行业动态:草铵膦价格上涨,利尔广安停产并线,供给收紧。12月 27日,95%草铵膦原粉实际成交价至 10.5-11万元/吨,同比上周上涨 5000元/吨。新单成交稀少,多以发前期订单为主。市场供应量维持低位,利 尔化学于 12月 26日公告宣布全资子公司广安利尔为优化草铵膦生产工 艺,实现与甲基二氯化磷项目的并线,停产并线,预计时间约 3个月,短 期草铵膦供应量缩减,未来数月草铵膦价格有望稳中有升。万华结算价公 布提振聚合 mdi 市场情绪:本周聚合 mdi 止跌反弹,周环比上涨约 100元/吨。供给端科思创报价持稳,供给紧张,东曹瑞安指导价下调;下游 市场观望为主,但万华公布 1月挂牌结算价 13500元/吨,供应继续限量, 挺市态度延续。市场价格开始小幅反弹。后期需求开始转弱,但厂家挺市 下预计市场稳定为主。钛白粉维持稳定:目前主流报价为 14000-15500元/吨。成本端近期钛矿市场前后三次涨价,成本压力增加;需求端下游 需求相对弱势,但 11月钛白粉总出口量 8.19万吨,同比增长 17.01%, 环比增长 3.13%;临近年底,钛白粉调价意义有限,各方持观望态度,但 原料端钛矿紧缺,钛白粉后期仍存上涨预期。 投资观点:回顾 2019年化工各上市公司行情,需要重点关注的是,当 以外资为代表但不仅限于外资的长期力量进入周期股以后,公司长期价值 的角度就必须纳入视线。长期力量越大,越应该重视价值因素。周期的研 究中方法论要进步,看淡短期产品价格波动对公司的影响,看长公司的长 期价值。建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、卫星石化、 民营大炼化、龙蟒佰利、鲁西化工和三友化工等白马龙头的长期价值。投 资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注卫星 石化和民营大炼化;农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份 和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关 注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份, 有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资 源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄 弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、 江丰电子、雅克科技和强力新材等 ic 电子化学品生产企业、广信材料、 飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新 宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。 风险提示:宏观经济不振导致需求下滑的风险;贸易摩擦恶化的风险。

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